Еврооблигация

Еврооблигация - это облигация, выпущенная эмитентом в валюте другой страны. Чаще облигации выпускают в долларах США эмитенты не из Соединенных Штатов.

Еврооблигации подобно иностранным облигациям состоят из облигаций с плавающими (фиксированная надбавка над ЛИБОР) и фиксированными ставками и облигаций, производных от акций.

Еврооблигации имеют следующие характерные особенности:

  • размещаются одновременно на рынках нескольких стран в отличие от «иностранных» облигаций, которые выпускают нерезиденты на внутреннем рынке одной страны;
  • валюта еврооблигационного займа не обязательно является национальной денежной единицей не только для заемщика, но и для кредитора;
  • размещение осуществляет эмиссионный синдикат, в котором обычно представлены банки, зарегистрированные в различных странах;
  • эмиссия еврооблигаций по сравнению с иностранными облигациями значительной степени подлежит регулированию со стороны государства, денежную единицу которой используют как валюту займа, а также других государств;
  • выпуск бумаг и их обращение осуществляются по правилам и стандартам рынка (например, расчеты по сделкам проводятся через клиринговые системы Euroclear и Cedel);
  • еврооблигации - это обычно ценные бумаги на предъявителя и могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Существенная часть эмитируется без предоставления залога (обеспечения), кроме того, никаких ограничений на использование кредитных ресурсов не существует;
  • доходы выплачиваются держателям еврооблигаций в полном объеме, без взимания налога «у источника» в стране эмитента (это обстоятельство является нехарактерной для обычных инструментов с фиксированными доходами, обращающихся на внутренних рынках большинства европейских стран).

Размещение выпусков еврооблигаций может осуществляться в нескольких формах:

  • полностью гарантирован андеррайтинг (гарантированное размещение), когда банки, которые размещают эмиссию, дают гарантию выкупить у заемщика весь выпуск на дату закрытия сделки (иногда дается не полная, а частичная гарантия такого выкупа);
  • банки обязуются приложить максимальные усилия для продажи облигаций, но не дают никаких формальных обязательств по выкупу эмиссии за счет собственных средств;

«все или ничего» - это форма размещения предполагает отзыв выпуска, если не удается продать его целиком.

Существует ряд механизмов реализации гарантированного андеррайтинга. По одному из них, эмитент и главный банк заранее фиксируют все основные условия сделки: объем выпуска, срок погашения, купонная ставка и цены приобретения облигации. Кроме того, обязательно определяют продолжительность действия такого обязательства, а также условия, при которых оно может быть нарушено.

Добавить комментарий

Наличный курс>> Курс НБУ>>
USD 25.750 / 25.982 25.900
EUR 29.875 / 30.458 30.288
RUB 0.396 / 0.445 0.436