Валютный курс

Валютный курс (Exchange Rate) - цена национальной денежной единицы, которая выражается в денежной единице другой страны, зависит от многих курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение определенной валюты на рынке. Он имеет непосредственное практическое значение для тех, кто занимается торговлей, инвестициями, другими финансовыми операциями и играет важную роль в денежно-кредитной политике центрального банка.

Валютный курс является своеобразной формой цены, которая уплачивается в национальной денежной единице за единицу иностранной валюты и определяется соотношением между национальной денежной единицей и соответствующей иностранной валютой, исходя, прежде всего, с их покупательной способности.

Различают несколько видов валютного курса: официальный, рыночный, биржевой, курс покупателя, курс продавца, обменный т.п.

На денежном рынке валютный курс выполняет определенные функции, главными из которых являются: содействие интернационализации денежных отношений, объединению и стабильному развитию финансовых рынков; сравнения уровней и структуры цен, а также уровней экономического развития отдельных стран; сравнения национальной и интернациональной стоимости на национальных и мировых рынках; перераспределение национального продукта между отдельными отраслями и секторами экономики, обеспечение конкурентоспособности отечественной экономики, стимулирование экспорта, импорта или инвестиционной деятельности; интернационализация хозяйственных связей и т.п.

Основой определения и сравнения валютного курса является соотношение покупательной способности отдельных иностранных валют, определяется стоимостью определенного набора товаров и услуг, которые можно приобрести за соответствующую денежную единицу по сравнению с базовым периодом.

На уровень и динамику валютного курса влияет ряд факторов. Различают факторы структурного (макроэкономического) характера и конъюнктурные, которые постоянно меняются под влиянием тенденций внутреннего и мирового рынков.

К структурным факторам относятся: показатели экономического роста, уровень инфляции; объемы денежной массы в обращении, уровень учетной ставки, состояние и структура платежного баланса; характер и интенсивность торговых потоков; объемы дефицита государственного бюджета; платежеспособность страны и доверие к национальной валюте на внутреннем и внешнем рынках; объемы внутренних и внешних заимствований и т.д.

К конъюнктурных факторов относят: уровень доверия к банковской системе страны и национальной денежной единицы, стабильность финансовой системы, уровень развития рынка валютных операций, формирование инфляционных и девальвационных ожиданий, уровень развитости других секторов финансового рынка и т.д.

Состояние платежного баланса, который характеризует эффективность внешнеэкономической деятельности страны, влияет на уровень и динамику валютного курса. Наибольшее влияние на него вызывают текущие операции баланса (покупка товаров, услуг, доходы от инвестиций и т.п.). Большой объем дефицита платежного баланса свидетельствует о низкой конкурентоспособности национальных товаров и услуг на мировых рынках и большую привлекательность иностранных товаров. При наличии дефицита платежного баланса происходит увеличение внешней задолженности страны и возникают условия для повышения курса национальной валюты. Активное сальдо платежного баланса свидетельствует о превышении валютных поступлений над их расходами и может способствовать повышению спроса на национальную валюту и снижение ее курса по отношению к иностранным валютам.

Существенное влияние на валютный курс могут иметь увеличение объемов денежной массы в обращении, повышение темпов инфляции и наличие инфляционных ожиданий. Практически во всех странах, особенно в условиях спада производства, эти факторы привели к повышению курсов (девальвации) национальных валют. Показательным примером может быть финансовый кризис 2008 - 2009 гг, когда курс гривны к доллару США девальвировал на 68%.Повышение процентных ставок означает удорожание денег, а потому способствует смещению инвестиционного и спекулятивного спроса по иностранной валюте на внутренней денежный рынок, в частности на приобретение ОВГЗ. Маневрирование процентным ставкам вызывает перетоки значительных сумм капиталов на международных финансовых рынках. Повышение процентных ставок, как правило, способствует притоку иностранных инвестиций и стабилизации валютного курса.

Факторы, формирующие валютный курс, достаточно мобильны, их взаимное влияние часто может нейтрализовать или усилить действие друг друга, а потому, руководствуясь общими тенденциями динамики валютного курса, в конкретной ситуации необходимо анализировать действие каждого фактора во взаимосвязи с другими.

За время существования международных валютных систем был сформирован определенные закономерности динамики валютного курса, которые на основе влияния на процентные ставки, направленность експортно-импортних потоков, конкурентоспособность товаров на внешних рынках, условия перетока капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим последствиям.

При относительной стабильности внутренних и внешних цен колебания валютного курса отражают изменение относительных цен, т.е. изменение конкурентоспособности товаров. Девальвация (снижение уровня фиксации валютного курса центральным банком) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на зарубежных рынках будут дешевле, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение валютного курса способствует увеличению объемов экспорта и сокращению импорта, а ревальвация курса (подорожание национальной валюты), наоборот, приводит к увеличению объемов импорта и сокращение экспорта.

Отрицательное сальдо платежного баланса свидетельствует о том, что спрос на иностранную валюту превышает ее предложение, а это, в свою очередь, вызывает обесценение национальной валюты.

Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и способствует удорожанию национальной валюты.

Перетекание капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установлены высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы избавляются валют, которые могут быть девальвированные, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится жесткая денежно-кредитная политика, обеспечивающая высокие процентные ставки и дорогу национальную валюту.

В случае резкого сокращения золотовалютных резервов страны центральный банк вынужден проводить девальвацию национальной валюты. Это позволяет восстановить платежный баланс, сделав экспортные товары дешевыми, а импортные - дорогими, что повлияет на увеличение объемов экспорта и сокращения импорта. Для того, чтобы нейтрализовать негативные последствия девальвации, нужно стабилизировать внутренние цены. В противном случае повышение внутренних цен нивелирует выигрыш от повышения конкурентоспособности товаров на мировых рынках. Чтобы этого не случилось, необходима жесткая фискальная и денежно-кредитная политики - так называемая политика «дорогих денег».

Добавить комментарий

Наличный курс>> Курс НБУ>>
USD 25.402 / 25.664 25.452
EUR 29.694 / 30.225 29.959
RUB 0.392 / 0.441 0.431